地方债务是指地方政府及其所属政府部门承担的债务责任。地方债务按法律责任可分为显性债务和隐性债务；按发行目的可分为一般债务和专项债务；按政府层级可分为省级债务、市级债务和县级债务。在资金来源上，地方债务主要是通过银行借款、发行政府债券以及政府公共资金借款等方式筹集。这些资金主要用于基础设施建设、社会事业发展等领域的支出。
地方债务具有多重功能，包括筹集资金、资源配置、缓解地方财政压力、调控经济、供给公共产品与服务以及风险分摊等。然而，地方债务也存在着偿债风险、威信下降以及财政危机转移的风险。当地方财政出现问题时，可能会影响到整体经济形势，甚至会转移到中央政府级别。
为了有效管理地方债务，需要采取一系列措施，包括财政规划及预算管理、项目评估、审计透明、多元化资金来源以及建立储备基金等。这些措施有助于帮助地方政府更好地管理债务，提高债务使用效益，降低融资成本。
2024年11月8日，第十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过增加地方政府债务限额6万亿元的举措，用于置换存量隐性债务。
基本概念
定义
地方债务是指地方政府及其所属政府部门承担的债务责任。作为政府债务体系的重要组成部分，地方债务是为满足地方社会公益事业发展和经济建设需要而发行的债券。它是地方政府筹集地方建设资金的一种重要手段，具有针对性强、用途固定、资金使用效率高等特点。
基础理论
地方债务理论的发端可以追溯到1930年。一些标志性的学者，如查尔斯·蒂布特（Charles Tiebout）和乔治·斯蒂格勒（George Joseph Stigler），为地方政府筹借债款提供了基础理论。
查尔斯·蒂布特建立了一个地方公共产品供给模型（Tiebout Model）。该模型强调了居民通过选择居住地来表达对地方公共产品的需求，并能够实现公共产品的供求均衡和资源配置的帕累托最优。因此，地方政府必须根据居民的需求来提供公共产品，否则会导致人口流失和财政困难。这一观点强调了地方政府的财政责任和财政可持续性，对地方债务理论的发展具有积极的作用。
乔治·斯蒂格勒提出的财政联邦主义理论（Fiscal Federalism），强调政府在国家层面制定财政政策的同时，地方政府也应该有权利和责任制定和实施地方财政政策。其主张地方政府应拥有财政自治和税收自主权，可为公共服务和项目筹集资金，并通过税收政策促进经济发展。然而，对地方政府的债务应予以限制和控制，以保持财政稳定和可持续性。斯蒂格勒认为，财政联邦主义的实现需要建立合理的财政体系和监管机制。乔治·斯蒂格勒发表的《地方政府功能的适当范围》一文还探讨了地方分权的经济理由，认为地方政府存在的理由是因为其比中央政府更接近民众，能够更好了解所管辖区域的民众需求和效用，并能够实现不同地区的公共服务选择。基于这些观点，决策应主要在最低行政水平的政府部门进行，中央政府应解决分配在地区间的不平等和地方政府之间的摩擦，以实现资源配置的有效性。
研究内容
债务风险
债务风险是地方债务理论研究的重要内容之一。债务风险包括违约风险和偿债能力风险。违约风险是指地方政府无法按时偿还债务本息的风险。偿债能力风险是指地方政府面临的偿债能力不足的风险。债务风险的研究旨在评估地方债务的可持续性，提出风险预警和控制措施，确保债务的安全和稳定。
债务管理
债务管理是地方债务理论研究的另一个关键方面。债务管理是指地方政府对债务的筹措、使用和偿还进行有效管理的过程。债务管理的目标是优化债务结构，提高债务使用效益，确保债务的合理利用和偿还。债务管理的研究内容包括债务筹措方式和时机选择、债务使用效益评估、债务偿还计划和机制设计等。
债务融资
债务融资是地方债务理论研究的另一个核心议题。债务融资是指地方政府通过发行债券、贷款等方式筹集资金的过程。债务融资的研究关注债务融资渠道的选择、债务融资成本的评估和管理、债务融资规模和结构的优化等。研究债务融资有助于提高地方政府的融资效率，降低融资成本，提供稳定可靠的资金支持。
类型
按法律责任
显性债务
显性债务是指明确记录在地方政府财政报表中的债务，包括政府债券和商业贷款等。这是地方政府明确承担的债务。这些债务具有明确的形式和还款期限，较高的透明度，是一种相对透明、明显的债务形式。地方政府发行债券需要按照相关法律法规进行，包括确定面额、利率、偿还期限等；贷款是地方政府向金融机构或其他债权人申请的资金，需要按照协议约定的还款方式进行还款。显性债务借款人明确，借款金额和偿还期限也较容易计算和掌握。
隐性债务
隐性债务是指未明确记录在财政报表中的债务，通常是指政府对公共服务、养老金、医疗等未来支出的承诺。这种债务可能在未来产生，但目前尚未以明确的债务形式存在。其特点在于没有明确的债务形式、还款期限和风险评估。其中，担保债务是隐性债务的一种形式，地方政府通过为其他实体提供担保帮助其融资，但担保行为并不体现在其负债表上。另一种常见的隐性债务形式是融资平台债务，地方政府通过设立融资平台进行债务融资，但这些债务通常不直接显示在其负债表上。
2024年11月8日，第十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过增加地方政府债务限额6万亿元的举措，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好地发展经济、保障民生。
按发行目的
一般债务
一般债务是指地方政府为满足一般性财政支出（如教育、卫生、基础设施建设等）而发行的债务。这种债务的主要目的是为了支持地方政府的基本运转和日常开支。其特点是借款金额较小、贷款周期短、利率低廉、风险相对较低。其中，一般债券是一般债务的一种形式，由地方政府在限额内按照市场化原则自发自还,发行和偿还主体为地方政府。
专项债务
专项债务是指地方政府为特定目的（如基础设施建设项目）而发行的债务。这类债务的使用通常受到限制，必须用于特定项目的资金需求。此外，专项债务的发行和使用受到一定的限制和监管，以确保资金用于特定项目或领域的发展，以推动经济增长和社会进步。常见类型包括以收益为偿还依据的专项债券、政府与金融机构合作的专项贷款等。
按政府层级
省级债务
省级债务是由省级政府发行的债务，用于满足省级财政支出需求。由于省级政府具有较大的财力和债务承担能力，因此省级债务规模较大。其特点是风险较低，相对较为安全，同时可以有效地促进该省的经济发展。常见的省级债务类型包括一般债务、专项债务和平台债务等。
市级债务
市级债务是由市级政府发行的债务，用于满足市级财政支出需求。市级政府在城市的经济、社会发展中起着重要的作用，所以市级债务的规模相对较小。市级债务的资金主要用于城市建设、公共服务提供等领域，这些项目通常需要大量的资金支持。市级债务的特点是：借款利率较低，期限较长，借款用途通常为公务目的，具有稳定性和延续性。常见类型包括：政府债券、政府融资平台债务等。
县级债务
县级债务是由县级政府发行的债务，用于满足县级财政支出需求。由于县级政府是较小的行政区域，因此债务规模相对较小。这些债务通常用于促进农村建设、改善基础设施，提高农民福利等方面的支出。县级债务的特点是相对较少的借款规模和较低的利率，并且通常由政府作为担保人。常见类型包括建设性债务类别，如公路、桥梁、水利和能源等建设项目所需的借款，以及运维性债务类别，例如发展教育和医疗等项目的借款。
资金
资金来源
银行借款
地方政府可以向银行申请借款，以满足资金需求。借款通常需要支付一定的利息，并按照约定的期限进行还款。银行借款可以提供相对快速的资金支持，用于满足紧急的资金需求。
政府债券
地方政府可以发行政府债券来吸引投资者购买，从而筹集资金。政府债券是一种政府发行的债务凭证，投资者购买债券即向政府借款，政府在未来按照约定的利率和期限偿还本金和利息。政府债券具有较长的期限和相对稳定的收益，可以为地方政府提供较为稳定的资金来源。
政府公共借款
政府公共借款是指地方政府通过政府融资平台、金融机构等渠道筹集资金。地方政府可以通过设立政府融资平台，发行债券或吸引金融机构参与合作，以筹集资金用于重大基础设施建设和公共事业发展等领域。政府公共借款可以提供较大规模的资金支持，用于支持重要的基础设施建设和公共事业发展。
资金用途
基础设施建设
地方政府会将债务资金用于道路、桥梁、水利设施、电力设施等基础设施的建设和改善，以提高交通运输能力、促进工业和农业发展等。
社会事业发展
地方政府会将债务资金用于教育、医疗、社会保障等领域的投资和支出，以提高人民的生活水平和社会福利。
经济发展
地方政府会将债务资金用于产业升级、科技创新、企业扶持等方面的支持和投资，以推动经济发展和增加就业机会。
公共服务
地方政府会将债务资金用于提供公共交通、环境保护、文化体育等公共服务，以满足人民对公共服务的需求。这些投资可以改善城市环境、提高人民的生活质量并促进社会和谐稳定。
功能
筹集资金
在面临大规模投资和发展项目时。借助债务资金，地方政府能够获得额外的资金来源，缓解财政紧张局面，满足资金需求，确保项目顺利进行。
资源配置
地方债务的筹集资金可以用于优化资源配置，促进经济和社会的发展。通过投资基础设施建设、社会事业发展等领域，可以提高生产力和社会福利水平，实现资源的高效配置和利用。
缓解地方财政压力
缓解地方财政压力：地方政府常常面临财政压力，特别是在大规模投资和发展项目时。借助地方债务，地方政府可以获得额外的资金来源，缓解财政压力，满足资金需求。
调控经济
适度增加债务投资，可以刺激经济增长，调整经济结构，促进就业，提高居民生活水平。在经济形势不佳时，地方政府可以通过增加债务投资来稳定经济，提振市场信心。
供给公共产品与服务
地方债务筹集的资金还可以用于提供公共产品和服务，满足居民的基本需求和改善社会福利。例如，投资教育、医疗、交通等领域，提供高质量的公共产品和服务，有利于提高全民福祉水平，促进社会的可持续发展。
风险分摊
在特定项目或服务方面，如果出现问题或无法按时偿还债务，债权人也会参与风险分担。这种风险分摊机制可以减轻地方政府的压力，提高项目和债务的可持续性，有利于保障政府债务的健康运转。
风险
偿债风险
地方债务的偿还存在着违约风险和偿债能力风险。如果地方政府无法按时偿还债务本金和利息，将导致债权人的损失，并对地方政府的信用产生负面影响。
威信下降
如果地方政府频繁违约或无法按时偿还债务，其信用和威信将受到损害。投资者和金融机构可能会对地方政府的债务持有产生疑虑，降低对其债务的信任和支持。
财政危机转移
在某些情况下，地方政府无法有效应对财政危机，可能会将财政危机转移给中央政府。中央政府可能会采取一些措施来帮助地方政府应对财政困境，例如提供财政援助、调整债务偿还期限或降低利率等。
措施
财政规划及预算管理
地方政府应制定合理的财政规划和预算，确保债务的合理使用和还款能力。财政规划可以帮助地方政府合理安排债务资金的使用，确保资金用于优先领域和重点项目。预算管理可以加强对债务资金的监督和控制，避免过度借债和乱象。
项目评估
在决定债务资金使用的项目时，地方政府应进行全面的项目评估。项目评估可以评估项目的可行性、风险和收益，并确保债务资金用于具有长期可持续发展效益的项目。
审计透明
地方政府应加强对债务资金的审计和透明度。进行定期审计可以确保债务资金的使用符合规定，并提供给投资者和公众透明的信息。透明度可以增强投资者对地方债务的信任和支持。
多元化资金来源
地方政府应积极探索多元化的资金来源，减少对某一种融资方式的依赖。除了银行借款和政府债券，地方政府还可以考虑其他融资方式，如公私合作、社会资本参与等，以降低融资成本和风险。
建立储备基金
地方政府可以建立储备基金作为债务偿还和应急资金的来源。储备基金可以用于偿还债务本金和利息，应对财政困难和突发事件，提高债务管理的稳定性和可持续性。
相关事件
1996夏季奥运会
美国亚特兰大在1996年成功举办夏季奥运会。为了筹集巨额资金，亚特兰大市政府在1996年成功举办夏季奥运会前采取了多项措施。其中包括通过发行各类债券，如一般债券和收入债券，来筹措奥运会所需的资金。借助这些资金，亚特兰大市进行了大规模的基础设施建设，以确保顺利举办奥运会。在基础设施方面，亚特兰大市政府新建了奥林匹克体育场和奥林匹克村，为运动员和观众提供了现代化的比赛场地和住宿设施。此外，政府还改善了市区的交通系统，修建了新的体育馆和其他场馆，以满足世界级赛事的需求。这些基础设施的建设不仅为奥运会的举办创造了良好的条件，也有助于提升亚特兰大的整体形象和吸引力。这为该市带来了诸多经济和社会效益。通过吸引世界各地的游客和媒体，亚特兰大市在奥运会期间获得了全球的关注，还推动了旅游业和城市的发展。
1998年俄罗斯拒绝履行外债偿还义务
1998年8月，俄罗斯国内经济面临严峻挑战，石油价格出现了33%的下跌幅度，导致莫斯科股票市场内的指数下降了75%。同时，短期利率迅速上升至200%。在这种背景下，俄政府于1998年8月17日作出了拒绝偿还外债的决定，并进行了卢布的贬值操作，同时停止了国债的交易。这一系列措施引发了全球金融市场的巨大动荡，对世界经济带来了重大影响。
回应市场传言
2024年10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办新闻发布会上，就“中国将有几万亿的财政政策安排”的市场传言表示，具体资金数量安排问题，经过法定程序后，会及时向社会公开。蓝佛安介绍，除了相关财政政策安排，中央还将较大规模增加债务额度支持地方化债。截至2023年末，全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额比2018年摸底数减少了50%，债务风险可控。并表示这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。2024年以来，财政部已安排1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化债外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行法定程序后再向社会做详尽说明。
中国直接增加地方化债资源10万亿元
2024年11月8日，财政部部长蓝佛安在举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，中国会连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
参考资料
对地方政府性债务审计的几点思考.中华人民共和国审计署门户网站.2023-10-24
6万亿元！ 全国人大常委会审议通过近年来力度最大化债举措.今日头条.2024-11-08
中华人民共和国财政部.财政部.2023-11-10
国家统计局新闻发言人就2014年上半年国民经济运行情况答记者问(图).国家统计局.2023-11-10
传有几万亿元财政安排，财政部长：具体资金数量经法定程序后及时公开.上观新闻-今日头条.2024-10-12
直接安排10万亿元！地方政府化债压力将大大减轻.中国政府网.2025-01-19